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发布时间:2021-01-20 07:57:44 阅读: 来源:换热器厂家

行情渐显强势格局

申银万国:尽管4万亿元的计划刚出台时,人们还有不同的理解,有人还担心其实际效用,但随着投资项目不断具体化,以及为抑制经济过快下滑而采取的更多措施的到位,人们已经不得不确信,这样大规模的投资会显著地改善目前的经济状况,并且为今后经济恢复强劲的增长格局奠定基础。而认同了这一点,就没有理由继续做空了。相反,市场在此酝酿一波较大的上涨行情是可能的。

问题还在于,4万亿元投资计划的具体化,为板块与个股的操作提示了一个明显的方向,与基础建设相关的各个产业显然受益于此,因此在股市上展开相应的行情也就比较能够获得共识,并且聚集起足够的人气。事实上,这几天来,股市的成交量已经有了相应的放大,量价配合的态势引领行情在震荡中突破阻力,渐渐走高。我们认为,投资者理应抓住现在这个难得的反弹机会,在保持仓位的情况下适度进行换股操作,将资金集中在最受益于经济刺激方案的板块上,争取实现超越大盘的收益。

明年出口会有多坏?

国泰君安:我国出口占GDP的比重接近40%,贸易依存度接近70%。这两个数字远远高于美国、日本等大国以及大多数规模较小的经济体,因此在全球经济减速的大背景下,出口作为拉动我国经济的三驾马车之一受到广泛关注,不少人对其预期都相当悲观,但究竟会坏到什么程度呢?

我们采用历史上这几大经济体对中国产品的进口增速与其GDP增速做拟合后发现,根据IMF的最新经济预测数据,几大经济体对中国的名义进口增速分别为美国-5%、欧盟-20.5%、日本-0.3%、新兴市场国家13.6%,这样算来,倘若不考虑汇率变动因素的话,中国明年出口整体增速为0.8%左右,基本接近0增长,与1998年0.5%的名义增速相近。

出口减速一方面会直接拖累GDP,另一方面会通过影响各行业盈利预期使得投资增速下降,同时失业率升高,间接影响消费,的确影响面较大。但我们认为,市场已经反映了这种悲观预期,且我们对财政政策效果也抱乐观态度,反观1998年可以看到,那时虽然出口接近0增长,但由于国家强力刺激经济,股市表现却并不那么令人失望。

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