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机构视点18

发布时间:2021-01-20 05:53:16 阅读: 来源:换热器厂家

主流资金或开始入场

长江证券研究所:昨日地产股并没有受到利好带动,但整体形态保持完好,一方面表明目前市场做多的动力不足,但另一方面也可能表明主力着眼中线,并不急于借利好出局。周四值得关注的是金融和煤炭两个板块,从走势来看反应了市场对降低银行营业税和资源税改革的预期,在消息没有兑现前,这两个板块应该还有反复活跃的机会。

周四的上涨又给市场带来了一丝曙光,但我们认为,后市仍需谨慎对待。近期主流资金一直保持低调,金融、煤炭等大市值品种尾盘的拉升有可能意味着主流资金开始介入市场。临近年底基金排名的压力也许是促使部分基金入场做多的动力,但从金融、煤炭的上涨来看,目前判断还是基于对利好消息预期的可能偏大。从这个角度看,如果大盘能维持周四尾段的成交水平,才能对后市保持乐观。

股票资产将成为资本首选配置

安信证券研究所:我们通过比较日本等经济体通缩期间资产的表现案例,可以得出以下结论:1、尽管通缩期间,实体经济会因为有效需求不足产生收缩,企业盈利会持续转坏,但是流动性情况会有所好转。同时对资本市场来说,通缩期间相对于盈利而言,流动性对资产配置的影响更为直接。

2、通缩的不同阶段,大类资产表现会有所不同。在第一阶段,即价格下降初期。企业盈利会迅速恶化,同时由于流动性还未开始释放,此时资本会选择避险为主,债券将成为最优配置资产。股市及其它高β类资产将进入主要下跌阶段;第二阶段,当市场正式进入通缩后,随着流动性释放及整体盈利能力下滑速度减慢,通常股票市场表现会好于第一阶段,债券会因为流动性的回流股票市场,涨幅有所减弱。第三阶段,如果财政刺激辅以其他手段促使经济能摆脱螺旋下降的恶性循环,股票市场将迎来反转。

3、在大宗商品价格迅速回落,全球经济需求萎缩的背景下,中国未来也面临一定的通缩压力。不过我们判断,短期、轻度通缩对资本市场危害并不大。目前中国的情况大概是处在第一阶段快结束,或即将进入第二个阶段。相对价格快速下跌阶段而言,随着财政政策和货币政策出现方向性转折,流动性的释放已经顺理成章。同时,结合风险收益特征的比较,未来的一阶段,我们判断股票类资产将成为资本的首选配置。

短期走势仍看政策博弈因素

国泰君安证券研究所:我们之前短期看好指数的理由,主要是流动性改善和政策的刺激,而刚刚公布的货币增速数据却让我们再次失望,加上11月其他的一些经济数据,经济状况仍然没有企稳的意思。现在短期市场的走势仅剩下了政策的博弈因素,而前期大量的政策出台以后,可以想象得到的是越往后政策对市场的刺激效果越弱。指数现在尚在反弹的通道内运行,仍然处在强势局面,不过我们短期对市场的看好程度有所减弱。

关注央企整合新线索

兴业证券研发中心:前期我们对央企整合进行了系统的研究,梳理出以下四条思路:1、国有经济需要保持绝对控制力的行业,如军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业内部整合的机会;2、36家A级央企整合同业,强者愈强的机会;3、突出主业,剥离非主业资产的机会;4、上下游整合中,科研院所并入产业集团的机会。而近日李荣融的讲话透露了国资委整合央企的又一条新线索:加大子企业的清理整合力度,坚决把管理层级压缩到3级以内。我们的资料显示,央企旗下的上市公司,也有部分是庞大的央企集团的曾孙企业。对于这些已经上市的央企曾孙公司,未来可能面临两条路径:1、作为央企资产整合的平台,整合同一央企控制下的同级公司,从而提升成为孙公司、子公司,极端的情况则是整体上市。这可能给相关上市公司带来极大的外延式增长机会;2、一些与央企主业不相关的资产,股权则可能被出售。

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